增长稳、态势好、韧性强……透过关键词感知中国经济

近期，高盛、摩根大通等多家国际(guójì)金融机构纷纷调高(diàogāo)2025年中国经济增速预期。

记者(jìzhě)在香港、深圳、上海等地采访了这些机构的首席经济学家，他们分别(fēnbié)从宏观政策、市场表现、产业动态等多个维度，对中国经济增长的动能与潜力给出了积极(jījí)评价。

多家(duōjiā)外资金融机构上调中国经济增速预期

高盛最新发布的(de)研究报告中，上调了中国经济增速预测0.6个(gè)百分点；瑞银也(yě)上调了0.6个百分点；摩根大通上调了0.7个百分点。他们表示，2024年9月以来，中国出台了一揽子增量(zēngliàng)政策，产生了积极效果。

摩根大通中国首席经济(jīngjì)学家 朱海滨：我个人归纳是两步走，去年9月(yuè)到12月为止，主要是通过中国人民银行货币政策的宽松(kuānsōng)，今年我们看到在两会上财政(cáizhèng)的赤字率第一次突破4%，中央和地方的专项债的规模也(yě)达到了历史新高，这是我们讲的下半场，通过财政的发力来进一步提振经济。

与此同时，中国政策的(de)连续性与开放姿态，也(yě)为外资提供了长期锚点。从(cóng)市场准入负面清单调整到(dào)(dào)自贸试验区制度创新，从扩大跨境服务贸易开放到优化跨境数据流动规则，中国正以制度型开放打破壁垒。数据显示，前4个月，我国新设立外商投资企业18832家，同比增长12.1%。

瑞银高级中国经济学家 张宁：政策上深化(shēnhuà)对外开放(duìwàikāifàng)，改善营商环境和旅游环境，加快服务业的开放试点；推进中国企业“走(zǒu)出去”，积极拓展多元化海外市场，加快布局海外产能投资和并购。

从(cóng)资本市场来看(kàn)，国际投行代表的“聪明钱”保持着对中国股票的看多(duō)和高配。今年以来，香港IPO市场募资总额达90亿美元，同比增长320%。

高盛首席中国股票策略师 刘劲津：我们对于中国的股票，不管(bùguǎn)是(shì)A股也好，港股也好，还是维持在整个(zhěnggè)亚太区里面保持高配的建议。从流动性的角度，我们认为AI背后可能带动大概(dàgài)有2000多亿美元，在未来一两年一个净流入的情况。

中国经济关键词“韧性”受(shòu)全球瞩目

记者观察(guānchá)发现，多家外资金融机构在研报中都提到(tídào)了“韧性”这个词。

此外，从机构发布研报的(de)时间点上来看，虽然之前可能对外部环境有所担忧，但他们马上就恢复了对中国经济内生动力的信心(xìnxīn)。

瑞银高级中国经济学家 张宁：二季度即使面临了美国加征关税的(de)冲击，国内经济增长依然呈现了较强(qiáng)的韧性。

摩根士丹利首席经济学家 邢(xíng)自强：现在海外(hǎiwài)，尤其是西方面对诸多不确定性，中国在这个过程中政策(zhèngcè)的节奏是比较稳健的，这样对全球投资者的信心也有一个定心丸的作用。

与此同时，中国企业(qǐyè)自身强大的科技创新能力也成为外资金融机构持续看好的关键因素(guānjiànyīnsù)。

富达国际亚太区(yàtàiqū)投资总监 斯图尔特·朗布尔：强大的中国(zhōngguó)企业能够巩固市场份额、增加收入，中国企业正在减少对美国市场的依赖，并在一些领域扩大(kuòdà)海外生产。

科技+消费双主线(zhǔxiàn) 外资机构看好中国资产

在这些研报中，记者看到外资机构的(de)目光都不约而同聚焦于中国的科技与消费(xiāofèi)领域。

他们表示，中国经济这两大主线蕴含着(yùnhánzhe)巨大的(de)增长潜力，正成为吸引全球资本的新磁场。

记者拿到了摩根士丹利的一份长达100页的中国人工智能行业(hángyè)蓝皮书。里面密密麻麻(mìmìmámá)都是这半年来对中国科技企业(qǐyè)的调研报告和行业分析。

摩根士丹利首席经济学家(jīngjìxuéjiā) 邢自强：中国是全球在(zài)上下游的软件、硬件、应用都可以形成闭环全产业链生态系统的AI强国，总共60家非常具有代表性的企业，提振将来的生产力(shēngchǎnlì)。

另外，中国老百姓消费方式转变，本土设计与品牌迅速崛起。从中国盲盒到入境游客的“中国购(gòu)”，这些(zhèxiē)都成为消费领域新亮点。

摩根大通中国首席经济学家 朱海滨：在消费领域我们可以看到一个比较可喜的(de)变化(biànhuà)，大家对于新消费领域，比如说像一些兴趣消费，有品质的零售跟文化相关的这种旅游，这些(zhèxiē)表现其实都相当不错。

富达(fùdá)国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：因为消费领域正在改善，零售销售额上升，消费已不再局限于受刺激措施支持(zhīchí)的商品。餐饮、体育用品、家具等行业的增长势头都更加(gèngjiā)强劲。